Published by Malaysiakini, image from Malaysiakini.
Wild West or Wall Street?
It’s anyone’s guess what the future price of bitcoin will be. Depending on who you listen to, it’s either the latest speculative fad which will end in tears; or else tomorrow’s currency of choice. The leading opinion makers for either case seem to be millennial-aged pundits with little or no financial expertise.
The first wave of investors into this new asset class has more in common with prospectors in a gold rush than the pin-striped bean counters who peddle stocks and bonds; and the ensuing volatility that followed reinforced the public’s perception of cryptocurrencies as more Wild West, less Wall Street.
Like with all new things – personal computing, mobile telephony, the internet – the actual pace of change is way ahead of public dialogue. While the layman is still trying to define blockchains, uber geeks are onto sidechains and acyclical graphs – and incumbents should beware their place in the pecking order.
How can one forget that in August 2018, the New York Stock Exchange’s operator Intercontinental Exchange (ICE) announced the launching of a global “digital asset” exchange – named Bakkt – a landmark event that opened the floodgates of institutional capital into cryptocurrencies, effectively ending one part of the debate, i.e. whether values of cryptocurrencies rise or fall, volume was increasing exponentially, albeit moderating a little while later.
Bulge bracket corporates such as Starbucks and Microsoft are lending considerable muscle to the Bakkt platform with plans to allow customers to pay for its goods and services with digital currency.
Concurrently, by elevating the standard for efficiency, security, custody and settlement, the doors have been opened for institutional, merchant and consumer participation in the digital asset marketplace.
To put it simply, regardless of your views about the value of coins, volume in them is going to explode.
Purpose-built to fit the market
Malaysia is uniquely positioned to throw its hat into the ring. Like with all new technologies, the incumbent players are most incentivized to maintain the status quo and protect their existing assets.
Cryptocurrencies are viewed – rightly or wrongly – as a threat to banking and financial centres where trade, securitization and asset management activity is transacted via the leading exchange currencies.
Within Asia, this means that the tier-one financial centres of Hong Kong, Singapore, Tokyo and Shanghai all view this coming tsunami with emotions ranging from caution to alarm, and will be slow to lead a transition of commerce from current means, which it dominates, into uncharted new terrain.
Kuala Lumpur’s financial markets are tiny by comparison, and the Ringgit Malaysia (RM) is hardly the currency of choice for global trade. Yet it boasts the leading banks in Asean (Maybank and CIMB) and a world-class commercial infrastructure. With the proper regulatory support, it could emerge as the leading hub for digital asset innovation in Asia, complementing European region front runners such as Zürich.
Malaysia’s banks already enjoy pole position within Asean, which is the world’s fastest growing economic bloc, encompassing 550 million people, and with GDP expanding above 5 percent annually.
Though cryptocurrency platforms are largely domiciled in the US and Europe, 70 percent of capital flows into digital assets actually flow from Asia – making a Crypto Currency Exchange (CCX) within the region an inevitability. Meanwhile, both Singapore and Hong Kong have restricted Initial Coin Offerings (ICO)s and crypto-exchanges.
Let’s not forget the Tun Razak Exchange – the 70-acre white elephant staring us down from Kuala Lumpur’s city centre – is in desperate need of viable next generation financial marketplaces to fill its skyscrapers and bring sustainable white collar employment for it to avoid becoming yet another headache left by the previous administration for us to sort out.
A ‘CCX’ in the TRX has a nice ring to it.
Dr. Rais Hussin is President & CEO of EMIR Research, an independent think tank focused on strategic policy recommendations based upon rigorous research.
Diterbitkan oleh Malaysiakini.
Menjadi tanda tanya apakah nasib harga bitcoin pada masa hadapan. Jawapannya bergantung kepada sumber mana ingin anda percaya, sama ada spekulatif terbaru – yang percaya ia akan berakhir dengan air mata – atau ia bakal menjadi mata wang pilihan di kemudian hari.
Pandangan bagi kedua-dua sumber itu dilihat samar atau tiada kepakaran kewangan.
Gelombang pertama para pelabur ke arah aset yang terbaru ini mempunyai persamaan dengan pencari gali emas berbanding pelabur stok dan bon, dan ketidakstabilan yang menyusul menguatkan persepsi orang awam terhadap mata wang kripo sebagai lebih banyak Wild West, dan kurang Wall Street.
Sama seperti kebanyakan benda baru – komputer peribadi, telefon mudah alih, internet – perubahan sebenar melibatkan dialog awam.
Ketika orang awam masih cuba mentakrifkan blokchains, Uber Geeks memasuki sidechains dan graf acyclical – dan pihak bertanggungjawab sepatutnya berwaspada mengenai kedudukan mereka dalam hierarki.
Tidak boleh dilupakan peristiwa pada Ogos 2018 apabila pengumuman daripada operator Intercontinental Exchange (ICE), New York Stock Exchange, mengenai pelancaran pertukaran “aset digital” global – yang dinamakan Bakkt – menjadi peristiwa penting kepada pembukaan pintu modal institusi ke dalam mata wang kripto, berkesan menghentikan salah satu perdebatan, iaitu sama ada nilai mata wang kripto naik atau turun. Jumlahnya meningkat secara eksponen walaupun untuk seketika.
Syarikat korporat bulge bracket seperti Starbucks dan Microsoft menguatkan jaminan pinjaman kepada platform Bakkt dengan membenarkan pelanggannya membayar barangan dan perkhidmatan mereka menggunakan mata wang digital.
Pada masa sama – dengan meningkatkan piawaian kecekapan keselamatan, penjagaan, dan penyelesaian – ianya membuka ruang untuk institusi, peniaga, dan penyertaan para pelanggan ke dalam pasaran aset digital.
Secara mudahnya, tanpa mengira pandangan anda mengenai nilai syiling, jumlah mereka melonjak naik.
Dibina untuk memenuhi keperluan pasaran
Malaysia mempunyai kedudukan yang unik untuk terlibat sama. Seperti kesemua teknologi baru, pelabur yang ada di pasaran sekarang bermotivasi untuk mengekalkan status quo dan melindungi aset sedia ada mereka.
Sama ada benar atau sebaliknya, mata wang kripto dilihat sebagai ancaman kepada perkhidmatan perbankan dan kewangan di mana aktiviti perdagangan, pensekuritian dan pengurusan aset dilakukan melalui pertukaran mata wang utama.
Di Asia, ini bermakna pusat kewangan terkemuka di Hong Kong, Singapura, Tokyo, dan Shanghai kesemuanya berpandangan tsunami yang mendatang ini dipenuhi dengan emosi yang meliputi kebimbangan kepada amaran, dan menjadi perlahan untuk memimpin peralihan perdagangan dari cara yang sedia ada ke kawasan baru yang belum dicartakan.
Pasaran kewangan Kuala Lumpur jauh lebih kecil, dan ringgit Malaysia (RM) bukannya pilihan pertama bagi perdagangan antarabangsa.
Namun, Malaysia mempunyai bank-bank terkemuka di Asean (Maybank dan CIMB) dan juga mempunyai infrastruktur komersial bertaraf antarabangsa.
Dengan sokongan kawal selia yang betul, Malaysia boleh muncul sebagai pemimpin hab utama untuk inovasi aset digital di Asia, sama seperti Zurich yang menerajui benua Eropah.
Bank-bank di Malaysia sudah menikmati kedudukan teratas dalam Asean, yang merupakan blok ekonomi paling pesat berkembang di dunia merangkumi 550 juta orang, dengan KDNK berkembang melebihi 5 peratus setiap tahun.
Walaupun platform mata wang kripto sebahagian besarnya berada di AS dan Eropah, 70 peratus aliran modal ke aset digital sebenarnya mengalir dari Asia.
Ia menjadikan pasaran mata wang kripto (CCX) di rantau ini tidak dapat dielakkan.
Sementara itu, Singapura dan Hong Kong, kedua-duanya telah menyekat ICO dan crypto-exchange.
Dan akhir sekali, jangan lupa mengenai Tun Razak Exchange – projek gajah putih seluas 70 hektar di tengah bandar Kuala Lumpur – yang masih memerlukan pasaran kewangan generasi akan datang untuk mengisi bangunan pencakar langit itu.
Ia juga memerlukan pekerja-pekerja profesional dibawa masuk agar projek berkenaan tidak menjadi satu lagi masalah yang diwarisi daripada kerajaan dahulu.
CCX di TRX – sedap bunyinya, bukan?
Dr. Rais Hussin merupakan Presiden & CEO EMIR Research, sebuah organisasi pemikir bebas yang berfokuskan kepada pencernaan saranan-saranan dasar strategik berteraskan penyelidikan yang terperinci, konsisten dan menyeluruh.
